На рынке дивидендов межсезонье. Но в России есть пара звездных акций

Доходность дивидендов ТМК, «Нижнекамскнефтехима» и «Казаньоргсинтеза» — самая высокая среди российских компаний. Эксперты объяснили, с чем это связано, и оценили, кто станет лидером по доходности по итогам года.

Большой дивидендный сезон на российском рынке завершен. Все основные компании уже распределили выплаты между акционерами.

Больше всего в текущем году акционеров порадовали АЛРОСА, которая заплатила рекордную сумму — ₽9,54 на акцию и Сбербанк, который повторил рекорд прошлого года (₽18,7). «Газпром» впервые выплатил 50% от чистой прибыли по МСФО вместо 40%, запланированных ранее (₽12,55 на акцию), а «Северсталь» увеличила выплаты почти вдвое по сравнению с предыдущими — с ₽46,77 до ₽84,45 на акцию.

Тем не менее, наступившее межсезонье не означает, что дивидендные стратегии стоит отложить до лучших времен. Прямо сейчас на рынке есть несколько фишек с внушительной доходностью — это ТМК, «Нижнекамскнефтехим» и «Казаньоргсинтез».


Мы спросили экспертов, почему выплаты этих компаний такие высокие, и попросили выбрать три российские бумаги, которые станут дивидендными чемпионами по итогам всего года.

Трубная металлургическая компания (ТМК)

На июньском заседании совет директоров ТМК предложил выплатить акционерам по итогам первого полугодия 2021 года ₽17,71 на акцию. Это означает, что по текущим ценам акций доходность выплаты достигнет 16,93%. Если акционеры утвердят предложенные дивиденды на общем собрании 3 сентября, то они станут рекордными для компании.

ТМК приняла текущую дивидендную политику в апреле 2018 года. По ней компания должна выделять на дивиденды не менее 25% от чистой прибыли по МСФО с учетом своих финансовых показателей. На этот раз ТМК планирует направить на дивиденды всю чистую прибыль по результатам полугодия плюс нераспределенную прибыль прошлых лет — всего ₽18,3 млрд.

«Высокая дивдоходность по ТМК вызвала большое удивление, — прокомментировал решение совета директоров ТМК эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. — Никто не ожидал, что после рекордных выплат весной этого года, компания, которая имеет высокую долговую нагрузку после покупки Челябинского трубопрокатного завода, снова примет решение о таких высоких дивидендах».

В марте текущего года ТМК купила 86,54% акций ЧТПЗ. В результате долг компании в первом квартале 2021 года вырос до $260,7 млрд, увеличившись в 2,6 раза по сравнению с декабрем 2020 года.

Эксперт усомнился, что чистая прибыль или свободный денежный поток (FCF) смогут покрыть дивиденды по итогам первого полугодия. «Поэтому уверенности в сохранении крупных выплат нет», — заключил он.

«ТМК вряд ли сможет повторить этот успех», — также считает инвестиционный стратег «Алор Брокера» Павел Веревкин. «Вероятно, акции хотят сделать более ликвидными, а затем провести SPO по более высокой цене, и далее вырученные деньги направить на выплату долга, — предположил эксперт. — Такой маневр имеет право на жизнь, но рискован. Общее собрание акционеров будет 3 сентября, а что если оно не утвердит эти дивиденды?»

«Нижнекамскнефтехим» и «Казаньоргсинтез»

Совет директоров «Нижнекамскнефтехим» решил, что по результатам первого полугодия компания может выплатить промежуточные дивиденды в размере ₽9,538 как за одну обыкновенную, так и одну привилегированную акцию. Такое решение необычно для компании, так как раньше она платила дивиденды раз в год. Если акционеры одобрят эту сумму на собрании 8 сентября, то получат доходность в 7,23% по обыкновенным акциям и 8,82% по «префам».

«Дивидендная политика «Нижнекамскнефтехима», предполагает выплаты в форме дивидендов не менее 15% чистой прибыли по МСФО. Но в действительности НКНХ платит больше — в последние годы дивидендные выплаты составили порядка 80% от чистой прибыли по МСФО. Так произошло и по итогам первого полугодия 2021 года», — отметил Александр Осин.

В «Казаньоргсинтезе» предложили выплатить ₽5,745 на одну обыкновенную и ₽0,25 на одну привилегированную акцию, что по текущим ценам дает доходность 5,53% и 0,75% соответственно. Как и НКНХ, компания раньше не платила промежуточных дивидендов. Общее собрание акционеров, на котором рассмотрят вопрос дивидендов, назначено на 8 сентября.

По уставу «Казаньоргсинтез» направляет на выплаты акционерам не менее 70% чистой прибыли по РСБУ. По подсчетам Осина из «Фридом Финанс», сумма дивидендов, рекомендованная советом директоров, как раз составляет 70% от чистой прибыли.

«Высокие дивиденды НКНХ и «Казаньоргсинтеза», вероятней всего, связаны с готовящейся сделкой по приобретению «Сибуром» ТАИФа, так как ранее ни одна из этих компаний промежуточные дивиденды не платила. Сейчас нет никакой уверенности в будущих дивидендах НКНХ и «Казаньоргсинтеза», так как при смене акционера подход к дивидендам может измениться», — считает Дмитрий Пучкарев из БКС.

О слиянии нефтегазохимических активов двух промышленных холдингов — «Сибура» и татарстанского ТАИФа было объявлено в апреле 2021 года. «Казаньоргсинтез« и «Нижнижнекамскнефтехим» — входят в состав ТАИФа. В июле ФАС одобрила сделку. В «Сибуре» и ТАИФе утверждают, что объединенная компания войдет в топ-5 мировых компаний по производству полиолефинов и каучуков — но только после того, как завершит все текущие проекты.

«Вероятно, контролирующий акционер решил воспользоваться чрезвычайно удачной рыночной конъюнктурой и высокой прибылью, чтобы вернуть акционерам часть капитала через высокие дивиденды. Заодно — поддержать стоимость акций компаний, которая может повлиять на оценку активов в процессе объединения [с «Сибуром»]», — предположил аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Алексей Калачев, комментируя высокие дивиденды НКНХ и «Казаньоргсинтеза».

Эксперт «Финама» также не исключает, что в будущем такой высокой дивидендной доходности по этим акциям не будет.

Какие компании заплатят наибольшие дивиденды по итогам года

Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «ФИНАМ»:

* «Юнипро» — дивиденды в следующие 12 месяцев (2 транша) суммарно ₽0,317 на акцию с доходностью 11,1%. Целевая цена — ₽2,87;
* «Газпром» — ₽32 на акцию с доходностью 11,1%. Целевая цена — ₽330,9;
* «Татнефть», обыкновенная и привилегированная акции — ₽56,1 на акцию с доходностью 11,4% и 12,2% соответственно. Целевые цены — ₽670,1 и ₽636,6 за акцию.

Александр Осин, аналитик «Фридом Финанс»:

Бумаги с оценочно максимальной дивидендной доходностью по рынку сейчас:

* привилегированные и обыкновенные акции «Нижнекамскнефтехима», прогноз дивидендов по которым составляет ₽20 на бумагу, а доходность к текущим ценам, соответственно, 19% и 15%;
* акции ТМК с прогнозной выплатой в ₽20 за бумагу по итогам года и дивдоходностью 19%;
* акции «Северстали» с прогнозной выплатой ₽250 за бумагу суммарно по итогам года и дивдоходностью 14%.

Кто станет дивидендным чемпионом в 2021 году?

В целом в летний дивидендный сезон 2021 года компании выплатили дивиденды на сумму около ₽2,1 трлн. Это почти на 10% выше, чем годом ранее, подсчитал Дмитрий Пучкарев. «По итогам года дивидендная масса, по грубым оценкам, может вырасти на 20–40%. Рост выплат ожидается по всем ключевым секторам, особенно нефтегазовому, банковскому», — спрогнозировал эксперт.

Руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых также ждет роста выплат по дивидендам. Она обратила внимание, что у индекса Мосбиржи сильный уклон в компании цикличных секторов — более 90% от общей капитализации . Такие компании очень чувствительны к экономическим циклам и поэтому сейчас — в начале нового экономического цикла и сильного роста мировых цен на сырье — очень удачно позиционированы.

«Это позволит предложить инвесторам рост прибыли по итогам года и соответственно повышение выплат», — сделала вывод эксперт. Сейчас, согласно консенсусу Bloomberg, дивидендная доходность по индексу Мосбиржи превысит прошлые годы и достигнет 7,8%, а в следующем году может достичь 8%.


Источник: quote.rbc.ru

12.08.2021 43

<< Возврат к списку